股東權(quán)益知多少：理性投資創(chuàng)新企業(yè)

小鐘老師：馮大爺，有段日子沒看到您啦，最近都忙什么呢？ 

馮大爺：小鐘老師您不知道，這段時間我可忙啦！最近不是流行“獨(dú)角獸”嘛，我就挨家股票找有沒有相關(guān)的公司，還給我持有的幾家上市公司打電話呢。咱們股東不是有知情權(quán)嘛，我就問他們有沒有參股“獨(dú)角獸”、會不會成為“獨(dú)角獸”，有的公司明明有機(jī)會還不抓緊推動“獨(dú)角獸”企業(yè)上市，給我急得呀…… 

小鐘老師：……馮大爺，我說您怎么好一陣子沒來了，原來是去追熱點(diǎn)了呀！那我考考您，您知道所謂的“獨(dú)角獸”指的是什么樣的公司嗎？ 

馮大爺：這個我查過，就是估值超過10億美元，創(chuàng)立時間較短的公司嘛。 

小鐘老師：嗯，看來您還是有做過些功課的。但“獨(dú)角獸”概念并不是那么容易追的，看把您給急得，忘了咱們以前說的要理性投資了嗎？ 

馮大爺：嘿嘿，這不是怕晚了就追不上了嘛。那小鐘老師，您和我講講關(guān)于“獨(dú)角獸”的知識吧！ 

小鐘老師：那我們先從“獨(dú)角獸”的定義說起。對于“獨(dú)角獸”企業(yè)，其實(shí)并沒有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)，最初定義是“通過外部融資后估值達(dá)10億美元以上的未上市初創(chuàng)企業(yè)”，主要指那些罕見的、發(fā)展快速、能帶給投資人可觀回報的初創(chuàng)企業(yè)，而“獨(dú)角獸”一詞即取其稀有之意。 

馮大爺：這么稀有，那我更應(yīng)該關(guān)注“獨(dú)角獸”公司啦？ 

小鐘老師：既然稀有，就更應(yīng)該學(xué)會辨別真假。真正的“獨(dú)角獸”企業(yè)，應(yīng)該具有一定規(guī)模，并且屬于新興行業(yè)的領(lǐng)頭羊，即我們現(xiàn)在常說的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)。3月30日國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)證監(jiān)會《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見》（以下簡稱《意見》），對試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行了定義，并對創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)方式進(jìn)行了規(guī)定，從而吸引國內(nèi)優(yōu)秀新經(jīng)濟(jì)企業(yè)登陸資本市場，鼓勵一級市場更多地投資于創(chuàng)新型企業(yè)。目前國內(nèi)上市的優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)還是鳳毛麟角，我們中小投資者又很難在企業(yè)上市前進(jìn)行投資。而二級市場上很多所謂的概念股，只是沾了創(chuàng)新企業(yè)的光，有的可能只是真正創(chuàng)新企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的某一個環(huán)節(jié)，有的雖然參股創(chuàng)新企業(yè)，但持股比例低，受益并不明顯?？傊F(xiàn)在市場上我們中小投資者能真正接觸到《意見》中的創(chuàng)新企業(yè)的機(jī)會不多。所以馮大爺您呀，不要盲目跟風(fēng)炒熱點(diǎn)。對很多蹭熱點(diǎn)的炒作行為，我們中小投資者們要擦亮眼睛，認(rèn)真分析公司公告，回歸價值投資、理性投資，避免成為“接盤俠”。 

馮大爺：嗯，謝謝小鐘老師的提醒，經(jīng)您這么一說我清醒了不少，回去我要好好看看哪些公司是創(chuàng)新企業(yè)，再理性判斷。 

小鐘老師：您明白就好，我再請孟博士和您介紹下《意見》的有關(guān)政策，希望對您有所啟發(fā)。 

孟博士解讀： 

我們先來看一下《關(guān)于開展創(chuàng)新企業(yè)境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見》中對試點(diǎn)創(chuàng)新企業(yè)的定義： 

“試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)當(dāng)是符合國家戰(zhàn)略、掌握核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，且達(dá)到相當(dāng)規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。其中，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng)新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內(nèi)注冊企業(yè)），最近一年營業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營業(yè)收入快速增長，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。試點(diǎn)企業(yè)具體標(biāo)準(zhǔn)由證監(jiān)會制定。本意見所稱紅籌企業(yè)，是指注冊地在境外、主要經(jīng)營活動在境內(nèi)的企業(yè)。” 

我們再來看一下關(guān)于試點(diǎn)方式的規(guī)定： 

“試點(diǎn)企業(yè)可根據(jù)相關(guān)規(guī)定和自身實(shí)際，選擇申請發(fā)行股票或存托憑證上市。允許試點(diǎn)紅籌企業(yè)按程序在境內(nèi)資本市場發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點(diǎn)紅籌企業(yè)可申請在境內(nèi)發(fā)行股票上市；境內(nèi)注冊的試點(diǎn)企業(yè)可申請在境內(nèi)發(fā)行股票上市。本意見所稱存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。”